罗明津,鲁春义,万超.实体企业主业经营困境对金融化资产配置的影响研究[J].管理学报,2025,22(03):546-556.
摘要：基于企业行为理论，以我国上市实体企业为研究对象，实证检验实体企业主业经营困境对其金融资产配置策略的影响。研究发现，企业主业经营困境对金融化资产配置存在倒U形效应；融资约束在企业主业经营困境与企业金融化之间产生负向调节作用，而政策不确定性则正向调节企业主业经营困境与企业金融化之间的关系。进一步研究发现，企业决策者基于困境参考点的金融化有助于降低企业股价崩盘风险，对企业全要素生产率存在抑制效应，但困境下企业决策者结合战略变革的金融化缓解了金融化对企业全要素生产率的负向影响。
